Analyzes past exam papers and …

# CFA三级考前冲刺：衍生品与固定收益预测分析

重要说明（诚实声明）

• 我无法访问近10年CFA三级真题的具体逐题数据库（真题受CFA协会版权保护且不公开流通），以下预测基于公开的考纲变化、课程权重和考生普遍反馈的考点规律。
• 我没有你的模考成绩数据，无法直接分析你的薄弱点。文末给出自查方法，你可对照定位。

一、2025年最可能考的5个题型（基于考纲与高频考点规律）

1. 固定收益：机构债 vs. 公司债的相对价值判断（案例分析题）

• 常考信用利差分解（利差久期、违约损失、利差变化对回报的情景计算）。

2. 固定收益：Liability-Driven Investing（LDI）策略

• 挑选债券组合匹配负债久期/凸性、计算survival margin，近年在三级反复出现，务必熟练。

3. 固定收益：Curriculum新增/重组章节（如yield curve策略）

• 判断在不同收益率曲线预期（陡峭化、平坦化）下应选bullet、barbell还是ladder组合。

4. 衍生品：利率期权与Black-Scholes框架下的 Greeks

• delta、gamma、vega的方向判断与对冲比率计算，几乎每年出现在选择题。

5. 衍生品：Swaption / 利率互换的应用场景

• 判断fixed/floating receiver-payer策略、用swap管理久期敞口（如用receivership swap将浮动负债转固定）。

二、备考策略建议（考前一周）

• 优先级：LDI计算题 > 收益率曲线策略 > 期权对冲计算
• 每天做2-3个案例题，限时训练（约18分钟/题组）
• 熟背关键公式：duration of futures、CDS payoff、swap duration adjustment

三、如何自查薄弱点（替代模考分析）

• 拿出你最近2-3次模考，按Topic Area统计正确率
• 正确率低于70%的考点（协会通过线通常在70%以上区间）即薄弱点
• 若衍生品正确率<70%：重点补swaption与option Greeks计算
• 若固收正确率<70%：重点补LDI与credit spread计算

祝考试顺利！如能提供模考各topic的正确率，我可以给出更针对性的补弱方案。